兵临城下

这场国家级数字出版博览会，为何值得奔赴？_我的网站

A |     　　8月22日电(左雨晴) 近日，泡泡玛特交出了2026年上半年的成绩单。　　报告期内，泡泡玛特实现营收171.7亿元，同比增长23.8%；经调整后净利润51.6亿元，经调整后净利润率30%，毛利率69.7%。          　　人们常说，一座城市的文化底色，藏在市民读过的书里，也藏在它拥抱新时代的姿态之中。     　　8月27日至29日，济南将迎来一场面向“未来”的文化产业盛会——第十六届中国国际数字出版博览会。      　　这场创办于2005年的国家级、国际化数字出版盛会，今年带着一个很鲜明的关键词来到济南——“数智”。　　看似优异的财报，营收、净利润却均未能符合资本预期。21日，泡泡玛特收报149港元/股，跌3.06%，市值1984亿港元，较2025年8月的历史高点已缩水超五成。　　而这背后，是投资者对泡泡玛特海外市场表现的期待落空了。　　“运气”不再之后　　2025年可谓是泡泡玛特的“封神之年”。     　　届时，近400家参展单位、20个省(区、市)组团，还有来自美国、英国、加拿大、希腊、韩国、斯里兰卡、泰国、肯尼亚、加纳等近30个国家和地区的国际出版企业，协会参展。

B | 1场主论坛、6场专题论坛、7大特色展区、近百场配套活动，将让这座城市成为全国数字出版产业交流、碰撞、对话的一个重要现场。

C | 泡泡玛特2025年全年营收371.2亿元，同比增长184.7%，经调整净利润130.8亿元，暴涨284.5%，仅LABUBU所属的 THE MONSTERS 全年就实现营收141.6亿元。     　　这是数博会首次走进齐鲁大地。

D | 海外收入162.7亿元，占比43.8%，美洲市场更是一年增加了七倍多。对于济南来说，这不只是一场盛会“落地”，更像是一次相遇，一座有着千年文脉的城市遇见一个正在被数字技术重新定义的出版时代。　　创始人、CEO王宁如此评价：“去年我们确实有运气，很多意想不到的流量，带来了非常快速的业绩增长。

E |      　　一      　　从一本书，到一个越来越大的“内容世界”。     　　今天的“出版”，早已不局限于纸质书。一本书可以变成电子书、有声书，可以进入知识服务平台;一个文学作品可以成为影视、动漫、游戏甚至微短剧的IP;一段传统文化，也可以借助数字技术获得新的表达方式。”　　但运气不会年年都有。     　　本届数博会的7大特色展区，恰恰把这些变化集中摆到了眼前。     　　中央部委所属出版单位数字出版展区、地方出版单位数字出版展区，能够看到出版单位正在进行的数字化探索;数字技术创新应用与数字阅读体验展区，将AI、数字阅读等技术和应用场景带到现场;数字出版国际合作展区，把视野进一步拉向全球;出版学科专业共建高校联合展区，则把产业与人才培养连接起来;数智山东展区，将集中展示山东数字出版与数智化发展成果。　　2026年上半年，泡泡玛特海外市场收入49.72亿元，同比下降超11%。     　　还有一大亮点格外值得关注：本届数博会首次设立中华优秀传统文化与网络游戏展区。     　　为什么是传统文化和网络游戏?因为今天的文化传播，早已经不止一种路径。经典可以进入游戏，历史可以变成IP，传统文化可以通过数字内容抵达年轻人。曾经最耀眼的美洲市场，门店数量半年净增22家，营收却下滑了16.5%。这不是简单的“跨界”，而是数字时代内容生产方式的一次重新组合。

F |      　　从古籍数字化到AI出版，从数字阅读到IP运营，从传统文化到游戏、动漫、影视——这届数博会想展示的，其实是一本书走进数字时代之后，究竟还能走多远。海外亚太地区下降9.7%。海外唯一保持增长的是欧洲及其他地区，同比增长5.9%。     　　二      　　不只看见“新产品”，更读懂行业前行方向。     　　如果说展区负责“看见变化”，那么论坛和活动，则更像是在讨论变化将走向哪里。     　　本届数博会设置1场主论坛、6场专题论坛。其中，数字出版学术创新、数字出版国际合作、中华优秀传统文化与网络游戏融合创新论坛、期刊数字化发展、IP授权合作与运营、第十届数字出版创新发展论坛继续举办。

G | 　　泡泡玛特将其归结为“外部流量红利消退”及“核心IP热度回归常态”。     　　议题也越来越具体。出版IP怎样转化成精品微短剧?传统文化如何进入网络游戏?AI正在怎样改变动漫创作?数字出版如何进行国际传播?人工智能进入出版之后，哪些东西需要新的行业标准?这些问题，正在从“讨论”变成产业实践。　　财报显示，LABUBU所属的 THE MONSTERS 家族今年上半年收入44.5亿元，虽然仍是泡泡玛特旗下的第一大IP，但同比下滑7.5%。     　　中国新闻出版研究院还将联合相关机构发布《中国数字出版产业发展蓝皮书(2025-2026)》《中国出版融合发展报告(2026)》《数智时代出版业高质量数据集标准体系建设与应用研究》等研究成果，以及出版业人工智能应用行业标准阶段性成果。     　　由此可见，来到济南的，不只是数字出版行业的“新鲜产品”，还有一批正在影响行业未来发展的新趋势、新判断、新标准。     　　当内容不再只有“书”的一种形态，出版的边界究竟在哪里?      　　这届数博会还有一个关键词：国际化。　　2025年高速增长带来的销售预测偏差，也让泡泡玛特面临库存问题。财报显示，泡泡玛特存货从2025年底的54.73亿元增至61.02亿元，周转天数从123天陡增至201天。近30个国家和地区的海外展商将参与展会。　　“今年上半年的压力比我们预期大很多，也确实面临了很多困难和挑战，这是之前没有预料到的。“一带一路”共建国家出版联合体、在华国际出版商联盟的国际展商也将来到济南。”王宁在业绩会上承认，今年大概率完不成年初设定的20%全年业绩增长目标。     　　展会期间，还将举办中外学者共话AI变革、中外出版人见面会等活动。这意味着，济南这几天汇聚的，不只是国内出版业的同行。　　不止是LABUBU不火了　　泡泡玛特的问题出在哪里？　　回望2025年，泡泡玛特凭借LABUBU在海外市场风光无限，这也是其去年业绩大幅拉升的重要原因。　　从东南亚到欧美市场，LABUBU用不到半年时间席卷全球。不同国家和地区的出版机构、数字内容企业、行业组织，也将在这里寻找新的合作可能。     　　过去，一本书走向海外，可能意味着翻译、印刷、发行。今天，数字技术正在让内容跨越国界的方式发生变化。2025年4月，LABUBU第三代搪胶毛绒挂件“前方高能”系列全球发售时，在线上，泡泡玛特官方应用一度登上美国APP STORE购物榜第一名。　　海外社媒上的泼天流量，以及蕾哈娜、布拉德·皮特、贝克汉姆等国际巨星的喜爱让这股热潮更加势不可挡。一本书可以变成一个数字产品，一个IP可以拥有多种语言、多种媒介、多种传播渠道。2025年11月，在纽约曼哈顿街头花车大游行的队伍中，LABUBU与超级马里奥、米老鼠、巴斯光年等全球经典IP一同出现在巡游队伍，成为百年来首个以原创潮玩IP形象登上花车的中国品牌。     　　所以，这场数博会实际上也在讨论一个更大的问题：中国的数字内容，如何走向世界?      　　三      　　为什么是济南?      　　济南与出版、阅读、文化有着很深的联系。  当地时间2025年11月27日，LABUBU首次亮相纽约感恩节大游行。中新社记者 王帆 摄　　那么，LABUBU在海外热度退潮，是泡泡玛特业绩不及预期的唯一原因吗？　　在王宁看来，去年是一美遮百丑、问题很多的一年，尤其运营各环节问题较多。李清照、辛弃疾生活于此，“济南二安”留下千古词章;明代文人相继在济南留下足迹;清代山东书局设于后宰门街，刊刻典籍、经销八方……从藏书楼、书局，到出版社、书店、图书馆，再到今天的数字阅读、数字出版——内容的载体一直在变化，但这座城市与“书”的关系没有断。　　“顾客去店里，要么是售罄，要么是在抢购，要么是在长时间排队，我们不认为那是一个应该有的常态。

H | 在运营的过程当中，不管是从供应链运营环节、门店运营环节还是人员管理环节，有很多地区都会有这样那样的问题。”他表示，泡泡玛特今年在着手解决各个环节的问题。     　　而今天，数字出版来到济南，又恰好遇上这座城市正在发生的另一种变化。　　泡泡玛特首席运营官司德在业绩会上透露，泡泡玛特大批海外员工均为去年新入职，对品牌认知仅局限于Labubu 3.0，专业积淀甚至不及普通用户。

I |      　　泉水是济南最鲜明的城市符号。

J | 在潮玩文化、用户基础、团队能力均未充分沉淀的前提下，海外市场迎来短期销售爆发，后续流量退潮后业绩随之明显回落，成为当前海外业务最大挑战。文化，则是这座城市更深的底色。     　　当泉水城市遇见数字出版，当千年文脉遇见人工智能，当传统文化遇见游戏、动漫、影视，一个很有意思的场景出现了：济南正在成为传统文化与数字时代的一次交汇点。

K | 　　这些问题在高速增长时期被亮眼的数字掩盖。一旦增速放缓，所有短板都暴露在聚光灯下。

L | 　　谁能代替Labubu？　　快消领域从来不缺一夜封神的故事，也没有永恒的顶流IP。LABUBU热度退潮是意料之中，但问题是，LABUBU降温后，泡泡玛特的“潮玩帝国”要靠什么撑起资本市场的期望？　　从财报看，星星人或是“接棒者”。这也是“数智山东”展区放在本届数博会中的意义。这里将集中展示山东省数字出版与数智化发展成果、出版融合创新、文化数字化转化、智慧阅读服务等方面的探索，把齐鲁文化的传统底蕴与数字时代的新表达放到同一个空间里。     　　数字出版正在做的，其实是一场文化产业的“破圈”。     　　数博会来到济南，不只是“在济南办一场展”，这也是一次重新认识自身文化资源、重新想象文化产业未来的机会。

M |      　　四      　　数博会也可以很好玩。2024年，泡泡玛特签约并正式推出“星星人”IP，该IP首款盲盒上线即售罄，上线当年便实现营收破亿。一场专业展会，如果只有行业报告、专业论坛和产业洽谈，它离普通人的生活仍然有些远。今年上半年，星星人收入达26.5亿元，同比暴增580.6%，收入占比从2.8%跃升至15.4%，一跃成为泡泡玛特第二大IP。     　　这也是本届数博会值得期待的另一个地方。

N | 众多配套活动中，既有学术研讨、成果发布、国际交流、签约洽谈、项目路演;也有数字出版创意工坊、非遗美食集、数字文创市集、人气作家签售……      　　专业的人可以来谈行业，年轻人可以来找灵感，读者可以来逛展、买书、见作家，孩子也可以在传统文化与数字内容的碰撞中，看见另一种文化表达。      　　对于济南来说，真正重要的不是一场展会带来的短暂热度。而是流量过后，能够留下什么。     　　可能是一家数字出版企业与济南建立联系;可能是一个出版IP找到新的开发方向;可能是一项新技术找到新的应用场景;可能是一批年轻人第一次意识到，原来“出版”并不是一个停留在纸张上的传统行业;也可能，是更多人因为这场数博会第一次认真了解济南。　　值得一提的是，泡泡玛特发布财报当晚，星星人新款盲盒正式发售，线上多渠道秒空，隐藏款在二手市场溢价近13倍。这种“一娃难求”的场面，与去年LABUBU最火的时候似曾相识。

o |      　　从这个意义上说，数博会既是行业的盛会，也是城市的一次“被看见”。数博会应该是一颗种子，而不是一场烟花。　　然而，星星人能否像LABUBU那样在全球范围内持续输出商业价值，尚待时间验证。更何况，接棒并不意味着能替代，目前THE MONSTERS的收入仍是星星人的1.7倍，泡泡玛特头部IP集中度依然较高。 资料图，消费者在泡泡玛特展区购买星星人雪糕。

p | 中新社记者 杨郁然 摄　　泡泡玛特也在不断试水新IP。2025年下半年以来，泡泡玛特明显加快了推新节奏。二十余载数博会证明，展会的长效价值在于点燃行业热情、引领产业方向。      　　传承千年的文化，借数字之翼飞得更远;而这座浸润着千年文脉的泉城，也正以从容而坚定的姿态，与数字时代双向奔赴。从以往半年左右推一个新IP，压缩至不到两个月，甚至一周就官宣一个。     　　数创未来，智启新程。

q | 然而，市场的热情显然没有同步跟上。　　2025年12月，泡泡玛特推出了主打可爱治愈的新IP——Supertutu。这个在2026年1月1日首发的产品显然被泡泡玛特寄予厚望。

r | 8月27日，济南见!。然而该系列盲盒上线即遇冷。　　两个多月后，泡泡玛特另一全新IP“放学后的Merodi”同样遇冷。2月27日，“放学后的 Merodi”发售首日市场反映平淡。就在当晚，泡泡玛特再度官宣新IP“Key A”，推新频率创近年来的最快纪录，但该IP产品未正式发售就遭遇负面评价。

s | 　　今年6月，LABUBU新品“复古理发店”系列发售，部分常规款一经发售，二手市场即跌破发售价。　　批量孵化IP的泡泡玛特，依然难以摇中下一个“LABUBU”。　　“调整”还要多久　　对于泡泡玛特的发展，王宁多次强调，2026年为“调整年”，销售不是主要目标，不会采取过于激进的销售或扩张策略去强行完成目标。　　从业绩会的反馈来看，泡泡玛特将着手解决库存问题，海外门店更注重质量而非数量，并持续丰富产品矩阵。　　尽管王宁称，LABUBU销售额占比回落意味着泡泡玛特的IP结构更加健康，但泡泡玛特显然不愿意放任这个最赚钱的IP就此继续下滑。

t | 　　今年5月的电话会上，泡泡玛特宣布下半年将围绕LABUBU推出两大新品。泡泡玛特与索尼影业合作的真人动画电影也在推进中，将由《帕丁顿熊》系列导演保罗·金执导。城市乐园方面，围绕THE MONSTERS和DIMOO等IP的主题区域刚刚完成扩建。

u | 此外，LABUBU还作为特邀嘉宾亮相了2026年美加墨世界杯开幕式，再次掀起一波热度。　　与此同时，泡泡玛特也在推动星星人向外走。

v | 司德表示，星星人已经在中国以及大多数亚洲国家成为现象级IP，下半年会把星星人的偶装表演带到新加坡以及更多国家和地区，海外市场的拓展才刚刚开始。

w | 　　一路狂飙之后，想要放缓节奏慢慢“调整”的泡泡玛特，能否证明自己不是一家靠运气爆红的公司，仍需时间验证。

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Published on:03:52:49